一般推荐
1、韶能股份，公共事业周妍团队认为年来水较好，公司水电业绩弹性有望释放；生物质发电与环保纸餐具业务两翼起飞，有望提供较大业绩增量。预测-年EPS为0.53/0.63/0.72元，目标价6.56元，增持。
今日一般推荐
公司首次覆盖：韶能股份（）《水电弹性有望释放，业绩高增可期》-05-28
投资建议：目标价6.56元，首次覆盖给予“增持”评级。公司以电力为主业，兼环保产业与精密制造于一体。预测19-21年EPS分别为0.53、0.63、0.72元，综合PE与PB估值结果，目标价6.56元，首次覆盖给予“增持”评级。
与众不同的观点：市场认为公司水电体量较小，业绩波动较大，不具备投资价值，我们认为公司水电利润弹性即将释放，同时近年来生物质发电与环保纸餐具业务发展迅速，有望为公司提供较大业绩增量。
年来水较好，业绩有望超预期。上半年我国南部地区普遍来水较好，公司水电站所在的广东、湖南等地区水电高发，今年1-4月水电发电量同比增幅分别高达26%、44%。受益于此，公司一季度业绩显著改善，扣非归母净利同比大幅增长%。我们预计公司H1甚至全年由于水电业绩弹性的释放，业绩有望超预期。
生物质发电与环保纸餐具业务两翼起飞，有望提供较大业绩增量。1）生物质发电：近年来公司大力推进生物质发电建设，预计未来三年8台生物质发电机组（合计装机容量24万千瓦）有望陆续建设、并投入运营，较当前容量增长%，生物质发电盈利能力较好，体量的提升有助于为公司贡献业绩增量；2）环保纸餐具：公司目前是全国最大环保纸餐具制造商，随着在建工程绿洲四期（1.55万吨）及绿洲新丰（6.8万吨）建成投产，公司有望成为全球第一大环保纸餐具制造商。
风险提示：来水不及预期、项目推进不及预期
法律声明
本公众订阅号(H)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。
其他机构或个人在