摘要
宏观：总体来看，预计年货币政策继续坚持稳健中性，操作风格偏紧，继续全面加强宏观审慎监管，为持续推进“防风险、去杠杆”的重要任务营造适宜的货币金融环境，化解系统性风险的潜在因素，防范灰犀牛风险与明斯基时刻。面对美联储加息等外部冲击，央行可通过加强资本流动宏观审慎管理与适时适度提高公开市场货币政策工具操作利率的方式加以应对，总量工具的运用会慎之又慎。年M2增速预计在10-11%左右。10年期国债收益率水平受经济运行有一定下行压力、货币政策稳健中性与宏观审慎监管强化等诸多因素的共同影响，预计总体震荡上行，区间预计在3.7-4.3%，中枢维持4%左右。
房地产：中央经济工作会议再次强调“多主体供应、多渠道保障、租购并举”，重购轻租向租购并举转变。短期政策预计依然偏紧，我们认为房产税的出台将加快推进，但短期出台的可能性依然不大。我们推荐1）政策压制下集中度加速提升的低估值龙头房企，包括万科保利招商等，2）二线白马标的，新城控股，3）受益租赁政策密集出台的租赁主线个股，世联行。
电子：回调积极布局低估值高成长半导体和消费电子龙头，战略配置半导体产业龙头，设计环节看好兆易创新；封测环节看好长电科技、华天科技；材料看好上海新阳；装备看好北方华创。消费电子治疗白癜风哪家医院好乌鲁木齐治疗白癜风最好的